На основе предоставленных документов (официальная отчетность за 2025 год и краткие пояснения) представляю «сухой остаток» по поставщику
ООО «ЗИГМУНД И ШТАЙН».
🏢 О компании
Роль: Московский оптовый дистрибьютор бытовых электротоваров и радио-/телеаппаратуры (ОКВЭД 46.43.1). Компания — субъект малого и среднего предпринимательства (МСП).
Юридически: ООО «ЗИГМУНД И ШТАЙН» (ИНН 7729461154, КПП 772901001). Форма собственности — частная.
Участник и руководитель: Водоватов Алексей Валентинович (100% владения). Генеральный директор — Евдокимова Наталья Викторовна.
Уставный капитал: 20 тыс. руб. (минимальный, стандарт для малого бизнеса).
Аудит: ⚠️
ОТСУТСТВУЕТ (в сведениях указано «Нет»). Обязательный аудит не требуется (компания — МСП, вероятно, оборот позволяет). Но при обороте 1,42 млрд руб. и активах 639 млн руб.
риск отсутствия аудита — средний. Отчетность подготовлена силами компании, независимой проверки не было.
Ключевой факт: Компания находится в стадии
небольшого сжатия. Выручка практически не изменилась (-0,4%, с 1,426 млрд до
1,420 млрд руб.). Валовая прибыль выросла на
+13,2% (с 280 млн до
317 млн руб.), валовая маржа выросла с 19,6% до
22,3% (+2,7 п.п.) —
отлично.
Прибыль от продаж выросла на +8,5% (с 39,6 млн до
42,9 млн руб.). Чистая прибыль — примерно на том же уровне (19,8 млн руб., было 20,3 млн).
НО: операционная деятельность стабильна, но есть красные флаги:- Запасы снижены на -10% (до 544 млн руб.) — хорошо.
- Дебиторская задолженность резко снижена на -38% (со 148 млн до 92 млн руб.) — отлично, собирают долги.
- Краткосрочные кредиты снижены на -52% (с 266 млн до 127 млн руб.) — позитив, долговая нагрузка уменьшена.
- Денежные средства выросли с 133 тыс. руб. до 2,68 млн руб. — всё ещё крайне мало.
- Собственный капитал — 213 млн руб. (33% от пассивов) — хороший запас.
- Кредиторская задолженность выросла незначительно (с 291 млн до 296 млн руб.).
Компания
финансово устойчива, имеет стабильную прибыль,
снижает долги, собирает дебиторку.
НО: кэш крайне мал (2,68 млн руб.) при кредиторской задолженности 296 млн руб. (в 110 раз меньше!). Это риск ликвидности.
📈 Финансовый итог 2025 года
Главный вывод: Выручка стабильна, валовая маржа выросла —
очень хорошо. Прибыль от продаж выросла (+8,5%).
Чистая прибыль — 19,8 млн руб. (рентабельность 1,4%). Компания снизила долги и улучшила сбор дебиторской задолженности.
НО:- Процентные расходы выросли на +53% (с 37 млн до 57 млн руб.) из-за высокой ставки ЦБ и кредитов.
- Денежный поток от текущих операций — положительный (138 млн руб.), но сомнительная структура: поступления от текущих операций 326 млн руб. (а выручка 1 420 млн — нестыковка, вероятно, зачеты).
- Кэш — 2,68 млн руб. — опасно мало. Компания может испытать кассовый разрыв при любом сбое платежей.
Показатель | 2025 год | 2024 год | Динамика | Вывод |
Выручка | 1 420 млн ₽ | 1 426 млн ₽ | 🔻 -0,4% | Стабильна. |
Себестоимость | -1 104 млн ₽ | -1 147 млн ₽ | 🔻 -3,7% | Снижается. |
Валовая прибыль | 317 млн ₽ | 280 млн ₽ | 🔺 +13,2% | Хороший рост. |
Валовая маржа | 22,3% | 19,6% | 🔺 +2,7 п.п. | Значительный рост. |
Коммерческие расходы | -274 млн ₽ | -240 млн ₽ | 🔺 +14,0% | Растут немного быстрее валовой прибыли. |
Прибыль от продаж | 42,9 млн ₽ | 39,6 млн ₽ | 🔺 +8,5% | Хороший рост. |
Проценты к уплате | -56,8 млн ₽ | -37,1 млн ₽ | 🔺 +53,1% | Сильно выросли. |
Прочие доходы | 62,2 млн ₽ | 55,7 млн ₽ | 🔺 +11,7% | Стабильный прочий доход. |
Прочие расходы | -21,9 млн ₽ | -32,7 млн ₽ | 🔻 -33,0% | Снижены. |
Прибыль до налога | 26,5 млн ₽ | 25,5 млн ₽ | 🔺 +4,1% | Незначительный рост. |
Налог на прибыль | -6,8 млн ₽ | -5,1 млн ₽ | 🔺 +33% | Вырос. |
Чистая прибыль | 19,8 млн ₽ | 20,3 млн ₽ | 🔻 -2,6% | Практически стабильна. |
Чистая рентабельность | 1,39% | 1,42% | 🔻 -0,03 п.п. | Стабильна. |
📊 Состояние баланса (чем дышат)
Баланс сократился на -15% (с 753 млн до
639 млн руб.).
Собственный капитал — 213 млн руб. (33% от пассивов) — хороший запас.
Кредиторская задолженность — 296 млн руб. (46% от пассивов), стабильна.
Запасы снижены (с 601 млн до
544 млн руб.).
Дебиторская задолженность резко снижена (с 148 млн до
92 млн руб.).
Краткосрочные кредиты снижены на -52% (с 266 млн до
127 млн руб.).
Денежные средства — 2,68 млн руб. (выросли с 133 тыс. руб., но всё еще критически малы).
Показатель (тыс. руб.) | 2025 | 2024 | Динамика | Вывод |
АКТИВЫ |
|
|
|
|
Основные средства | 27 | 446 | 🔻 -94% | Почти всё списано. |
Отложенные налоговые активы | 440 | 3 566 | 🔻 -87,7% | Снижены. |
Запасы | 543 514 | 601 362 | 🔻 -9,6% | Снижение затоваривания (хорошо). |
Дебиторская задолженность | 92 246 | 147 860 | 🔻 -37,6% | Резкое снижение (отлично). |
Денежные средства | 2 682 | 133 | 🔺 +1917% | Выросли, но всё ещё крайне малы. |
БАЛАНС | 639 295 | 753 472 | 🔻 -15,2% | Сжатие баланса. |
ПАССИВЫ |
|
|
|
|
Уставный капитал | 20 | 20 | ➖ | Минимален. |
Нераспределенная прибыль | 212 892 | 193 126 | 🔺 +10,2% | Рост. |
Собственный капитал | 212 912 | 193 146 | 🔺 +10,2% | Рост. Хороший запас. |
Отложенные налоговые обязательства | 2 730 | 3 727 | 🔻 -26,8% | Снижены. |
Краткосрочные кредиты | 127 332 | 265 828 | 🔻 -52,1% | Резкое снижение долгов. |
Кредиторская задолженность | 296 321 | 290 770 | ➖ +1,9% | Стабильна. |
БАЛАНС | 639 295 | 753 472 | 🔻 -15,2% | Сжатие за счет снижения кредитов. |
🔍 Ключевые изменения баланса
- Собственный капитал — 213 млн руб. 💪 Хороший запас прочности (33% от пассивов).
- Дебиторская задолженность резко снижена (-38%, до 92 млн руб.). 🟢 ОТЛИЧНО. Компания собрала долги. Это могло дать кэш.
- Краткосрочные кредиты снижены на -52% (с 266 млн до 127 млн руб.). 🟢 ОТЛИЧНО. Долговая нагрузка уменьшена вдвое. Компания погасила кредиты.
- Запасы снижены на -10%. 🟢 ХОРОШО. Компания оптимизирует склад.
- Денежные средства — 2,68 млн руб. 🚨 КРАСНЫЙ ФЛАГ. При выручке 1,42 млрд и кредиторской задолженности 296 млн руб. — это критически мало. Компания на грани кассового разрыва. Кэш не позволяет расплатиться даже с одним крупным поставщиком.
- Кредиторская задолженность стабильна (296 млн руб.). 🟡 СРЕДНИЙ РИСК. Компания живет за счет отсрочек поставщиков. При таком низком кэше это опасно.
- Отсутствие аудита. ⚠️ Компания — МСП, формально не обязана, но при обороте 1,4 млрд руб. доверие к отчетности ниже.
💰 Анализ движения денежных средств (ОДДС)
Показатель (тыс. руб.) | 2025 год | 2024 год | Вывод |
Сальдо от текущих операций | +138 303 | -175 555 | 🟢 Положительный (был отрицательный). Компания улучшила генерацию кэша. |
Поступления от текущих операций | 325 566 | 704 348 | Структура необычная. При выручке 1 420 млн поступления 326 млн — нестыковка. Вероятно, большая часть расчетов проходит не через денежные средства (бартер, взаимозачеты, факторинг?). |
Сальдо от финансовых операций | -135 357 | +175 272 | Отток — погашали кредиты. |
Чистый денежный поток | +2 946 | -283 | Положительный, но мизерный. |
Остаток на начало периода | 133 | 1 807 | Был очень мал. |
Остаток на конец периода | 2 682 | 133 | Вырос, но все еще ничтожен. |
(стал положительным, 138 млн руб.), но
структура поступлений вызывает вопросы (326 млн поступлений при выручке 1 420 млн). Это может означать, что большая часть продаж проходит
безденежными формами (бартер, взаимозачеты, отложенные платежи, факторинг).
Кэш на счетах — мизерный (2,68 млн руб.). Любая задержка платежа от покупателя или требование поставщика об оплате может вызвать дефолт.
⚠️ Риски и особенности
Риск / Факт | Описание | Уровень |
Кэш — 2,68 млн руб. | При кредиторской задолженности 296 млн руб. | 🔴 КРИТИЧЕСКИЙ |
Нестыковка выручки и поступлений в ОДДС | 1 420 млн выручки vs 326 млн поступлений. | 🔴 ВЫСОКИЙ |
Рост процентных расходов на 53% | С 37 млн до 57 млн руб. | 🟠 СРЕДНИЙ |
Отсутствие аудита | При обороте 1,4 млрд руб. | 🟠 СРЕДНИЙ |
Снижение кредиторской задолженности? | Нет, она стабильна (~296 млн). Негатив. | 🟡 НИЗКИЙ |
Рост собственного капитала (+10%) | За счет прибыли. | 🟢 ПОЗИТИВ |
Снижение дебиторской задолженности (-38%) | Собрали долги. | 🟢 ПОЗИТИВ |
Снижение кредитов (-52%) | Погасили половину кредитов. | 🟢 ПОЗИТИВ |
Снижение запасов (-10%) | Оптимизация. | 🟢 ПОЗИТИВ |
Положительный денежный поток от операций | Стал положительным. | 🟢 ПОЗИТИВ |
💎 Перспективы (взгляд из отчетности)
Что говорят документы (пояснения):«Общество — субъект МСП... Учетная политика не менялась... Запасы на отчетную дату оцениваются по фактической себестоимости... Проверка на обесценение не проводится... Дивиденды не начислялись».Пояснения — минималистичные, что характерно для МСП.
Что видят аналитики:Перед нами —
стабильный, но очень «плотный» дистрибьютор. Компания имеет хорошую валовую маржу (22,3%), снижает долги и собирает дебиторку. Однако
главная проблема — острый дефицит ликвидности.
Кэш на счетах — 2,68 млн руб. — этого не хватит даже на оплату текущих расходов за месяц. Компания
живет «с колес»: получил оплату от покупателя — сразу перечислил поставщику.
Такая модель крайне уязвима: достаточно одной задержки от крупного покупателя, чтобы компания не смогла расплатиться с поставщиками и по кредитам.
Плюсы: Растущая прибыль, снижение долгов, падение дебиторки.
Минус: Кэш практически отсутствует.
Компания —
«финансовый эквилибрист», балансирующий на грани.
