На основе предоставленных документов (официальная отчетность РСБУ ООО «МВМ» и ПАО «М.видео», консолидированная отчетность Группы по МСФО, аудиторские заключения, а также данные по акциям) представляю итоговый «сухой остаток» по Группе «М.видео» (на двух уровнях) и ее ключевым контрагентам — ПАО «М.видео» (холдинг) и ООО «МВМ» (операционная компания).
🏢
Структура и ключевые юридические лицаЮридическое лицо | ИНН / КПП | Роль |
ПАО «М.видео» | 7707602010 / 772701001 | Холдинг, владелец 68,94% ООО «МВМ». Эмитент акций. Ваш прямой контрагент при займах, гарантиях, роялти. |
ООО «МВМ» | 7707548740 / 997350001 | Основная операционная компания (розница, маркетплейс, сервис). Ваш прямой контрагент по поставкам товаров и услуг. |
МКООО «ЭРИКАРИЯ» (≈50%, конечный бенефициар — Ужахов Б.А.), CECONOMY AG (≈15%), ООО «ЭсЭфАй КЭПИТАЛ» (≈10%), прочие (≈24%). Акции торгуются на Московской бирже.
📊 Часть 1. Анализ Группы «М.видео» (консолидированная отчетность, МСФО) — реальное состояние бизнеса
Главный вывод: Группа находится в
системном кризисе, близком к банкротству, если бы не поддержка акционера. Выручка снизилась на
–28%, чистый убыток МСФО составил
–63,6 млрд руб., собственный капитал
отрицательный (–45,6 млрд руб.). Операционный денежный поток отрицательный (–58,2 млрд руб.). Единственный источник денег — новые кредиты и вливания от акционера (30 млрд руб. в 2025 году). Единственный «луч света» — переход на агентскую схему (маркетплейс) и сокращение запасов.
Ключевые цифры Группы (млн ₽, МСФО):Показатель | 2025 | 2024 | Динамика |
Выручка | 324 761 | 451 642 | –28,1% |
Валовая маржа | 11,6% | 20,1% | –8,5 п.п. |
Операционный убыток | –30 111 | +11 950 | 💀 Убыток |
Чистый убыток | –63 638 | –20 121 | Убыток вырос в 3,2 раза |
Денежный поток от операций | –58 183 | (нет данных) | 💀 Отрицательный |
Собственный капитал | –45 596 | –20 354 | 💀 Отрицательный, дефицит растет |
Денежные средства (кэш) | 4 737 | 22 659 | –79,1% |
Показатель | 2025 | 2024 | Динамика |
Запасы | 82 705 | 138 256 | –40,2% (снижение) |
Собственный капитал | –45 596 | –20 354 | 💀 Отрицательный |
Кредиты и займы (краткоср.+долгоср.) | 152 247 | 108 459 | +40,4% |
Обязательства по аренде | 59 235 | 67 582 | –12,4% |
🏢 Часть 2. Анализ ПАО «М.видео» (отдельное юрлицо, РСБУ) — ваш прямой контрагент (холдинг)
Ключевой факт: Компания-«финансовая прокладка». Не ведет розницы, персонал — 5 человека. Основной актив —
дебиторская задолженность ООО «МВМ» (32,9 млрд руб.) и доля в дочке. При этом у самого ПАО «М.видео»
кредиты и займы на те же 32,9 млрд руб. (привлечены от аффилированных структур). Если ООО «МВМ» рухнет, ПАО «М.видео» рухнет следом.
Чистая прибыль (РСБУ) снизилась на –75,5% (с 150,9 млрд до 36,9 млрд руб.) из-за роста управленческих расходов.
Ключевые цифры ПАО «М.видео» (тыс. ₽, РСБУ):Показатель | 2025 | 2024 | Динамика |
Выручка (роялти от ООО «МВМ») | 184 735 225 | 225 548 000 | –18,1% |
Прибыль (убыток) от продаж | –8 820 000 | +105 370 000 | 💀 Убыток |
Чистая прибыль | 36 925 000 | 150 852 000 | –75,5% |
Дебиторская задолженность (ООО «МВМ») | 32 858 688 | — | 🚨 Главный актив |
Долгосрочные займы (от аффилированных лиц) | 20 282 777 | — | 🚨 Главный пассив |
Краткосрочные займы (от аффилированных лиц) | 12 575 911 | — | 🚨 Главный пассив |
Собственный капитал | 12 669 880 | 12 632 955 | +0,3% (формально) |
🛒 Часть 3. Анализ ООО «МВМ» (операционная компания, РСБУ) — ваш ключевой контрагент (поставки товаров)
Ключевой факт: Технический банкрот: собственный капитал отрицательный (–63,8 млрд руб.). Выручка упала на –28% (с 449,9 млрд до 322,3 млрд руб.),
чистый убыток –63,8 млрд руб. (в 4 раза больше, чем в 2024 году). Денежные средства на счетах сократились на –79% (до 4,6 млрд руб.), запасы — на –41%.
Кредиторская задолженность перед поставщиками снизилась с 208,7 млрд до 148,0 млрд руб. (но это все еще огромная сумма).
Единственный позитив: переход на агентскую схему и активное развитие маркетплейса.
Ключевые цифры ООО «МВМ» (тыс. ₽, РСБУ):Показатель | 2025 | 2024 | Динамика |
Выручка | 322 262 624 | 449 855 895 | –28,4% |
Прибыль (убыток) от продаж | –33 859 374 | +8 735 449 | 💀 Убыток |
Чистый убыток | –63 820 062 | –15 439 768 | Убыток вырос в 4 раза |
Собственный капитал | –63 767 315 | +52 747 | 💀 Отрицательный |
Запасы | 81 490 361 | 138 234 680 | –41,1% |
Денежные средства | 4 583 427 | 22 091 244 | –79,3% |
Кредиторская задолженность | 148 025 467 | 208 685 670 | –29,1% |
Краткосрочные займы (кредиты банков) | 148 357 731 | 106 190 035 | +39,7% |
📉 Часть 4. Анализ динамики цены акции ПАО «М.видео»
Ключевой вывод: Рыночная капитализация практически уничтожена. Акция обвалилась с максимумов
200+ руб. (исторически) до
61–67 руб. на 1 мая 2026 года. Падение на
более чем 70% от уровней 2024 года. Торговые обороты огромные (миллиарды рублей в день), что говорит о панической распродаже крупными инвесторами. Цена консолидировалась у исторического минимума (60–70 руб.) после публикации катастрофической отчетности.
Это акция категории «high-risk, high-uncertainty» (мусорная). Рыночная оценка — бизнес стоит копейки.
Ключевые точки (Last/Close):- На 1 мая 2026 года: 61,65 руб.
- Абсолютный минимум периода: 57,9 руб. (30 сентября 2025 г.).
- Максимум 2025 года: ≈ 124 руб. (апрель 2025 г., после чего началось резкое падение).
- Максимум 2024 года: >200 руб. (апрель 2024 г.). К осени 2024 года — обвал до 60–80 руб.
Рекомендация: 🔴
Не вкладываться. Потенциал роста есть только при успешной реструктуризации и переходе к операционной прибыли, но это
высокорискованная спекуляция.⚠️ Сводные риски для контрагентов (ваша таблица)
Риск | Уровень | Комментарий |
Дефолт по обязательствам | 🔴 КРИТИЧЕСКИЙ | Отрицательный капитал Группы (–45,6 млрд руб.), убытки, отрицательный денежный поток. |
Задержка платежей поставщикам | 🔴 ВЫСОКИЙ | Кредиторская задолженность ООО «МВМ» — 148 млрд руб., денег на счетах 4,6 млрд руб. |
Риск непоставки товара (вы — покупатель) | 🔴 ВЫСОКИЙ | Запасы сокращены на –41%, переход на агентскую схему (товар не свой). |
Риск невозврата авансов и отсрочек (контрагент — ПАО «М.видео») | 💀 КРИТИЧЕСКИЙ | ПАО «М.видео» — «пустышка» с единственным активом — долгом ООО «МВМ». |
Кредитный риск (вы — кредитор/фактор) | 🔴 ВЫСОКИЙ | Дебиторская задолженность ООО «МВМ» — 32,4 млрд руб., но собираемость под вопросом. |
Нарушение ковенант по кредитам | 🔴 КРИТИЧЕСКИЙ | Банки пока не требуют погашения, но могут в любой момент. |
Валютный риск | 🟡 СРЕДНИЙ | Часть товаров закупается за валюту, курс волатилен. |
Риск потери контроля над брендом | 🟡 СРЕДНИЙ | Торговый знак «Эльдорадо» — в залоге? В отчетности не раскрыто. |
💎 Итоговая рекомендация для работы с контрагентами
Для операционной работы (поставки товаров в сеть):- 🔴 НЕ РАБОТАТЬ с ПАО «М.видео» (головной компанией).
- 🟡 Работать с ООО «МВМ» (операционной компанией) ТОЛЬКО на условиях:
- 100% предоплата (либо банковская гарантия/аккредитив).
- Короткие сроки поставки.
- Жесткий контроль отгрузок.
- 🟢 Переход на агентскую схему (маркетплейс) — ваш шанс работать с меньшим риском (товар выкупается после продажи), но деньги вы получите позже.
Для финансовых операций (займы, отсрочки, авансы, факторинг):- 🔴 НЕ РАБОТАТЬ.
- 🔴 НЕ ПРЕДОСТАВЛЯТЬ ОТСРОЧКУ ПЛАТЕЖА ПАО «М.видео» НИ ПРИ КАКИХ УСЛОВИЯХ.
- 🔴 Если ПАО «М.видео» или ООО «МВМ» должны вам деньги — подавайте иск немедленно. Конкурсная масса — товарные остатки и дебиторка, получить которые будет крайне сложно.
Общий вердикт: 🚨
Группа «М.видео» — «компания-зомби», которая дышит только за счет поддержки акционера и лояльности банков. Работать с ней можно только на условиях, полностью исключающих ваши финансовые риски (100% предоплата, банковская гарантия). Для любых форм кредитования и отсрочек —
красный свет.
