На основе предоставленных документов (официальная отчетность за 2025 год, аудитор не указан, но есть подробные пояснения —
Аудиторское заключение ОТСУТСТВУЕТ, при том что в сведениях указано «подлежит обязательному аудиту Да») представляю «сухой остаток» по поставщику
АО «Фирма «ММС».
🏢 О компании
Роль: Московский оптово-розничный дистрибьютор непродовольственных товаров (в основном, по-видимому, электроники и сопутствующих товаров). Работает с крупными сетевыми компаниями (в списке покупателей — ООО «ДНС Ритейл», ООО «Пульт.РУ», ООО «СмартАудио» и др.), а также на экспорт в страны ЕАЭС.
Юридически: АО «Фирма «ММС» (ИНН 7724042216). Форма собственности — частная. Организационно-правовая форма — непубличное акционерное общество. Компания на рынке с 1994 года.
Уставный капитал: 1 025 тыс. руб. (разделен на 50 000 акций номиналом 20,50 руб.). Выпущены обыкновенные бездокументарные акции.
Акционеры (на конец 2025 года):- Синяев Андрей Александрович — 78% (конечный бенефициар)
- Жаров Алексей Игоревич — 10%
- Фарих Евгения Николаевна — 10%
- Владыкин Максим Владимирович — 2% (с 09.07.2025)
Генеральный директор: Рохленко Семен Борисович (полномочия продлены до 2028 года).
Персонал: 76 человек на конец 2025 года (годом ранее — 73).
Аудит: ⚠️
НЕ ПРЕДОСТАВЛЕН (в выгрузке БФО аудиторское заключение отсутствует, хотя в сведениях об организации указано «Да»). Это
грубое нарушение для акционерного общества, которое обязано публиковать аудиторское заключение вместе с отчетностью.
Крайне негативный фактор.Ключевой факт: Компания находится в стадии
умеренного сжатия.
- Выручка снизилась на -8,7% (с 1 560 млн до 1 424 млн руб.).
- Валовая прибыль снизилась на -14% (с 644 млн до 554 млн руб.).
- Валовая маржа упала с 41,3% до 38,9% (-2,4 п.п.) — существенное падение рентабельности.
- Прибыль от продаж снизилась на -24% (с 326 млн до 248 млн руб.).
- Чистая прибыль снизилась почти вдвое — на -44% (с 228 млн до 128 млн руб.).
Причины падения прибыли:- Снижение выручки и валовой маржи.
- Рост процентных расходов в 3,4 раза (с 20 млн до 67 млн руб.) — компания брала крупные займы у акционера.
- Сокращение прочих доходов (с 57 млн до 6,7 млн руб.).
Позитивные моменты:- Стабильный собственный капитал — 968 млн руб. (почти 69% от пассивов).
- Денежные средства выросли в 10 раз (с 16 млн до 160 млн руб.) — за счет нового кредита и хорошего операционного потока.
- Запасы выросли незначительно (+4,3%).
- Дебиторская задолженность снижена на -31% (с 510 млн до 351 млн руб.) — компания собирает долги.
- Кредиторская задолженность остаётся на умеренном уровне (217 млн руб.).
📉 Финансовый итог 2025 года
Главный вывод: Выручка падает (-8,7%), валовая маржа снижается (с 41,3% до
38,9%, -2,4 п.п.) —
тревожный сигнал.
Процентные расходы выросли в 3,4 раза (до 67 млн руб.) из-за крупного займа от акционера (320 млн руб., остаток 150 млн).
Прибыль от продаж упала на 24%, чистая прибыль —
на 44% (до 128 млн руб.).
Рентабельность чистая снизилась с 14,6% до
9,0% (-5,6 п.п.) —
очень существенное падение.
Операционная деятельность генерирует положительный денежный поток (
311 млн руб.) — это главный позитив.
Кэш вырос до 160 млн руб. (в 10 раз) — благодаря кредиту и операционному потоку.
Однако: отсутствие аудиторского заключения при обязательном аудите — это
красный флаг. Выводы по отчетности делаются с осторожностью.
Показатель | 2025 год | 2024 год | Динамика | Вывод |
Выручка | 1 424 млн ₽ | 1 560 млн ₽ | 🔻 -8,7% | Падение. |
Себестоимость | -870 млн ₽ | -916 млн ₽ | 🔻 -5,0% | Снижается, но медленнее выручки. |
Валовая прибыль | 554 млн ₽ | 644 млн ₽ | 🔻 -14,0% | Падение. |
Валовая маржа | 38,9% | 41,3% | 🔻 -2,4 п.п. | Существенное падение. |
Коммерческие расходы | -225 млн ₽ | -252 млн ₽ | 🔻 -10,7% | Снижены. |
Управленческие расходы | -81 млн ₽ | -66 млн ₽ | 🔺 +23,5% | Растут. |
Прибыль от продаж | 248 млн ₽ | 326 млн ₽ | 🔻 -24,0% | Резкое падение. |
Проценты к получению | 14,5 млн ₽ | 9,7 млн ₽ | 🔺 +49% | Незначительно. |
Проценты к уплате | -66,8 млн ₽ | -19,7 млн ₽ | 🔺 +239% | Взрывной рост (кредиты акционера). |
Прочие доходы | 6,7 млн ₽ | 57,4 млн ₽ | 🔻 -88% | Резкое падение (в 2024 были разовые доходы). |
Прочие расходы | -25,2 млн ₽ | -84,6 млн ₽ | 🔻 -70% | Снижены (позитив). |
Прибыль до налога | 177 млн ₽ | 289 млн ₽ | 🔻 -38,7% | Падение. |
Налог на прибыль | -48,5 млн ₽ | -60,5 млн ₽ | 🔻 -19,8% | Снижен. |
Чистая прибыль | 128 млн ₽ | 228 млн ₽ | 🔻 -43,7% | Падение почти вдвое. |
Чистая рентабельность | 9,0% | 14,6% | 🔻 -5,6 п.п. | Существенно снизилась. |
📊 Состояние баланса (чем дышат)
Баланс практически не изменился (1 406 млн руб. против 1 423 млн годом ранее).
Собственный капитал — 968 млн руб. (почти 69% от пассивов) —
огромный запас прочности.
Краткосрочные обязательства умеренные — 275 млн руб. (19% от пассивов).
Долгосрочный заем — 150 млн руб. (акционеру).
Показатель (тыс. руб.) | 2025 | 2024 | Динамика | Вывод |
АКТИВЫ |
|
|
|
|
Нематериальные активы | 644 | 767 | 🔻 -16,0% | Амортизируются. |
Основные средства (в т.ч. ППА) | 58 957 | 50 856 | 🔺 +15,9% | Растут за счет аренды (ППА). |
Отложенные налоговые активы | 13 972 | 12 932 | 🔺 +8,0% | Незначительны. |
Запасы | 820 434 | 786 306 | 🔺 +4,3% | Небольшой рост. |
Дебиторская задолженность | 350 979 | 509 824 | 🔻 -31,2% | Резкое снижение (отлично). |
Финансовые вложения (депозиты) | 0 | 44 500 | 🔻 -100% | Депозиты закрыты (деньги пошли в оборот?). |
Денежные средства | 160 492 | 16 202 | 🔺 +890% | Резкий рост (в 10 раз). |
БАЛАНС | 1 406 529 | 1 422 864 | 🔻 -1,1% | Стабилен. |
ПАССИВЫ |
|
|
|
|
Уставный капитал | 1 025 | 1 025 | ➖ | Условно. |
Нераспределенная прибыль | 966 791 | 838 512 | 🔺 +15,3% | Рост за счет накопления прибыли. |
Собственный капитал | 967 867 | 839 588 | 🔺 +15,3% | Рост. Очень крепкая позиция. |
Долгосрочные займы | 150 000 | 320 000 | 🔻 -53,1% | Снижены (частично погашены). |
Отложенные налоговые обязательства | 13 188 | 11 700 | 🔺 +12,7% | Незначительны. |
Краткосрочные заемные средства | 2 437 | 4 961 | 🔻 -50,9% | Проценты по займам (незначительны). |
Кредиторская задолженность | 217 325 | 195 175 | 🔺 +11,4% | Небольшой рост. |
БАЛАНС | 1 406 529 | 1 422 864 | 🔻 -1,1% | Стабилен. |
🔍 Ключевые изменения баланса
- Собственный капитал — 968 млн руб. (69% от пассивов). 💪 ФАКТ ИСКЛЮЧИТЕЛЬНОЙ ПРОЧНОСТИ. Это огромный запас.
- Дебиторская задолженность резко снижена (-31%, до 351 млн руб.). 🟢 ОТЛИЧНО. Компания эффективно собирает долги с покупателей.
- Денежные средства выросли в 10 раз (до 160 млн руб.). 🟢 ОТЛИЧНО. Компания накопила ликвидность.
- Долгосрочные займы снижены на 53% (с 320 млн до 150 млн руб.). 🟢 ОТЛИЧНО. Компания погашает долги перед акционером.
- Запасы выросли незначительно (+4,3%). 🟢 Умеренный рост, нет затоваривания.
- Кредиторская задолженность — 217 млн руб. 🟡 УМЕРЕННЫЙ РИСК. 15% от пассивов, контролируемый уровень.
- Падение прибыли на 44%. 🔴 ТРЕВОЖНЫЙ СИГНАЛ. Операционная эффективность снижается.
- Отсутствие аудиторского заключения. ⚠️ КРАСНЫЙ ФЛАГ. Акционерное общество обязано проходить аудит. Его отсутствие — нарушение закона и повод усомниться в достоверности отчетности.
💰 Анализ движения денежных средств (ОДДС)
Показатель (тыс. руб.) | 2025 год | 2024 год | Вывод |
Сальдо от текущих операций | +311 033 | -237 617 | 🟢 Резкое улучшение (было отрицательное, стало положительное). Компания научилась генерировать кэш от продаж. |
Поступления от покупателей | 1 347 млн | 1 567 млн | Снижены на 14% (соответствует падению выручки). |
Платежи поставщикам | -518 млн | -1 034 млн | Резкое снижение (компания стала платить поставщикам меньше? Или перешла на предоплату?). |
Прочие поступления (4119) | 141 млн | 3 593 млн | В 2024 были аномальные прочие поступления (вероятно, возвраты займов). В 2025 — норма. |
Сальдо от инвестиций | +14 421 | +9 466 | Незначительно. |
Сальдо от финансовых операций | -180 000 | +220 000 | Отток — погашение займов. |
Чистый денежный поток | +145 454 | -8 151 | 🟢 Сильный позитив. |
Остаток на начало периода | 16 202 | 20 923 | Был небольшой остаток. |
Остаток на конец периода | 160 492 | 16 202 | Рост в 10 раз. |
(стал положительным, 311 млн руб.).
Кэш вырос до 160 млн руб. — это очень сильный позитив.
Однако: есть нестыковка: платежи поставщикам упали с 1 034 млн до 518 млн руб. при том, что себестоимость снизилась лишь на 5%. Это может означать, что компания
перешла на авансы от покупателей или
увеличила кредиторскую задолженность (но она выросла лишь на 11%). Требует проверки.
⚠️ Риски и особенности
Риск / Факт | Описание | Уровень |
Падение чистой прибыли на 44% | С 228 млн до 128 млн руб. | 🔴 ВЫСОКИЙ |
Падение валовой маржи с 41,3% до 38,9% (-2,4 п.п.) | Компания теряет рентабельность. | 🔴 ВЫСОКИЙ |
Рост процентных расходов в 3,4 раза (до 67 млн руб.) | Из-за кредита акционера (320 млн руб.). | 🟠 СРЕДНИЙ |
Отсутствие аудиторского заключения (при обязательном аудите). | Нарушение закона. Снижение доверия. | 🔴 ВЫСОКИЙ |
Рост управленческих расходов (+23,5%) | При падении выручки. | 🟠 СРЕДНИЙ |
Снижение выручки (-8,7%) | Бизнес сжимается. | 🟠 СРЕДНИЙ |
Огромный собственный капитал (968 млн руб.) | Запас прочности. | 🟢 ПОЗИТИВ |
Рост денежных средств в 10 раз (до 160 млн руб.) | Ликвидность выросла. | 🟢 ПОЗИТИВ |
Снижение дебиторской задолженности (-31%) | Собрали долги. | 🟢 ПОЗИТИВ |
Положительный денежный поток от операций (311 млн руб.) | Ключевой позитив. | 🟢 ПОЗИТИВ |
Снижение долгосрочных займов на 53% | Уменьшение долговой нагрузки. | 🟢 ПОЗИТИВ |
