На основе предоставленных документов (официальная отчетность АО «Лебединский торговый дом» за 2025 год, аудиторское заключение и подробная пояснительная записка) представляю «сухой остаток» по поставщику.
🏢 О компании
Роль: Крупный оптовый дистрибьютор электрической бытовой техники (ОКВЭД 46.43.1), в том числе под собственными товарными знаками KRAFT и KRAFT Technology. Работает с 1997 года. Продукция представлена в 50 регионах РФ.
Юридически: АО «Лебединский торговый дом» (ИНН 6162024782, КПП 616601001). Форма собственности — частная. Акционеры (по 25%): Лебединский Ю.А., Лебединская В.Н., Лебединский М.Ю., Волик А.Ю.
Генеральный директор: Лебединский Юрий Алексеевич.
Уставный капитал: 11 200 тыс. руб. В 2025 году произведена дополнительная эмиссия 120 акций (1 200 руб.) путем присоединения АО «Лебединский торговый дом плюс».
Аудит: ✅
Проведен, безоговорочно положительное заключение (ООО «ЭРКОН»). Это существенный плюс.
Персонал: 101 человек.
Ключевой факт: Компания демонстрирует
сжатие бизнеса и резкое падение эффективности. Выручка снизилась на –13,5% (с 4 339 млн до 3 752 млн руб.),
прибыль от продаж упала на –64,8% (с 318 млн до 112 млн руб.),
чистая прибыль выросла до 38,5 млн руб. (с 0,6 млн руб.) — но только за счет разовых доходов (продажа недвижимости, курсовые разницы). Процентные расходы (216 млн руб.) продолжают «съедать» операционную прибыль. Долговая нагрузка сокращается, но остается высокой (922 млн руб.). Компания остается платежеспособной (денежные средства 62 млн руб., чистые активы 550 млн руб.). Аудит подтвержден — доверие к цифрам высокое.
📈 Финансовый итог 2025 года
Главный вывод: Выручка снизилась на –13,5% (с 4 339 млн до 3 752 млн руб.), прибыль от продаж упала на –64,8% (с 318 млн до 112 млн руб.). Проценты к уплате (216 млн руб.) превышают прибыль от продаж. Чистая прибыль составила 38,5 млн руб. (с 0,6 млн руб.) за счет разовых прочих доходов (продажа земельного участка и складов — 223 млн руб., курсовая разница — 75 млн руб., аренда — 101 млн руб.).
Показатель | 2025 год | 2024 год | Динамика |
Выручка | 3 752 млн ₽ | 4 339 млн ₽ | 🔻 –13,5% |
Себестоимость | –2 886 млн ₽ | –3 318 млн ₽ | 🔻 –13,0% |
Валовая прибыль | 866 млн ₽ | 1 021 млн ₽ | 🔻 –15,2% |
Валовая маржа | 23,1% | 23,5% | 🔻 –0,4 п.п. |
Коммерческие расходы | –754 млн ₽ | –703 млн ₽ | 🔺 +7,2% |
Прибыль от продаж | 112 млн ₽ | 318 млн ₽ | 🔻 –64,8% |
Проценты к получению | 2,3 млн ₽ | – | 🔺 |
Проценты к уплате | –215,7 млн ₽ | –199,3 млн ₽ | 🔺 +8,2% |
Прочие доходы | 435 млн ₽ | 288 млн ₽ | 🔺 +51,0% |
Прочие расходы | –282 млн ₽ | –404 млн ₽ | 🔻 –30,2% |
Прибыль до налога | 52 млн ₽ | 3,5 млн ₽ | 🔺 +1 386% |
Текущий налог на прибыль | –17,2 млн ₽ | –2,9 млн ₽ | 🔺 +498% |
Чистая прибыль | 38,5 млн ₽ | 0,6 млн ₽ | 🔺 +6 317% |
Чистая рентабельность | 1,03% | 0,01% | 🔺 +1,02 п.п. |
🔍 Ключевые особенности и анализ
1. Прибыль от продаж рухнула (–65%) при падении выручки (–13,5%).Коммерческие расходы выросли на 7,2% при падении выручки — неэффективность. Расходы на сбыт растут, а продажи падают.
2. Процентные расходы (216 млн руб.) превышают прибыль от продаж (112 млн руб.).Без учета процентов компания зарабатывает 112 млн руб., но после их уплаты остается 0. Компания работает «на банк».
3. Чистая прибыль выросла за счет разовых доходов.Продажа земельного участка и складских помещений (223 млн руб.) и положительные курсовые разницы (75 млн руб.) обеспечили рост прочих доходов. Это не операционный успех, а разовые события.
4. Прочие расходы снизились на 30% (с 404 млн до 282 млн руб.).В 2024 году были высокие прочие расходы (вероятно, убытки от выбытия активов или курсовые разницы).
5. Долговая нагрузка сокращается, но остается высокой.Краткосрочные кредиты снижены с 741 млн до 671 млн руб. (–9,4%), долгосрочные — с 363 млн до 250 млн руб. (–31,1%). Общий долг — 922 млн руб. при собственном капитале 550 млн руб. (соотношение 1,68).
6. Проценты к уплате (216 млн руб.) при среднем долге ~900 млн руб. — эффективная ставка ~24%.Высокая стоимость заимствований (ключевая ставка ЦБ в 2025 году — 21%). Компания обслуживает дорогие кредиты.
7. Валовая маржа стабильна (23%).Компания сохраняет контроль над закупочными ценами.
📊 Состояние баланса (чем дышат)
Активы: 2 306 млн ₽ (сжатие за год –13,7% за счет сокращения дебиторки и запасов).
Показатель | 2025 | 2024 | 2023 | Динамика 2025→2024 |
Нематериальные активы | 1 | 6 | 25 | 🔻 –83,3% |
Основные средства | 855 061 | 895 019 | 412 912 | 🔻 –4,5% |
Финансовые вложения (доли в дочерних) | 20 | 20 | 463 828 | ➡️ |
Отложенные налоговые активы | 18 225 | 14 580 | 14 580 | 🔺 +25,0% |
Прочие внеоборотные активы | 4 198 | 3 085 | 4 942 | 🔺 +36,1% |
Внеоборотные активы | 877 505 | 912 710 | 896 287 | 🔻 –3,9% |
Запасы | 679 783 | 762 251 | 710 897 | 🔻 –10,8% |
НДС по приобретенным ценностям | 10 427 | 3 266 | 42 721 | 🔺 +219% |
Дебиторская задолженность | 675 307 | 952 724 | 576 117 | 🔻 –29,1% |
Денежные средства | 61 968 | 36 840 | 22 548 | 🔺 +68,2% |
Прочие оборотные активы | 1 207 | 3 402 | 1 226 | 🔻 –64,5% |
Оборотные активы | 1 428 692 | 1 758 483 | 1 353 509 | 🔻 –18,8% |
БАЛАНС | 2 306 197 | 2 671 193 | 2 249 796 | 🔻 –13,7% |
Показатель | 2025 | 2024 | 2023 | Динамика |
Уставный капитал | 11 | 10 | 10 | 🔺 +10% |
Нераспределенная прибыль | 549 821 | 451 795 | 451 192 | 🔺 +21,7% |
Собственный капитал | 549 832 | 451 805 | 451 202 | 🔺 +21,7% |
Долгосрочные займы | 249 957 | 362 682 | 433 515 | 🔻 –31,1% |
Прочие долгосрочные обязательства (лизинг) | 3 639 | 11 485 | 13 399 | 🔻 –68,3% |
Долгосрочные обязательства | 253 596 | 374 167 | 446 914 | 🔻 –32,2% |
Краткосрочные кредиты | 672 207 | 743 759 | 769 884 | 🔻 –9,6% |
Кредиторская задолженность | 814 396 | 1 089 449 | 572 472 | 🔻 –25,3% |
Оценочные обязательства | 7 035 | 1 597 | 1 816 | 🔺 +340% |
Прочие краткосрочные обязательства | 9 131 | 10 416 | 7 508 | 🔻 –12,3% |
Краткосрочные обязательства | 1 502 769 | 1 845 221 | 1 351 680 | 🔻 –18,6% |
БАЛАНС | 2 306 197 | 2 671 193 | 2 249 796 | 🔻 –13,7% |
🔍 Ключевые изменения баланса
1. Собственный капитал вырос на 21,7% (с 452 млн до 550 млн руб.).Рост произошел за счет чистой прибыли (38,5 млн руб.) и дополнительной эмиссии акций при присоединении (59,6 млн руб.). Доля собственного капитала в балансе — 24%.
2. Компания активно сокращает долги.Долгосрочные займы снижены на 31%, краткосрочные кредиты — на 10%, кредиторская задолженность — на 25%. Это позитивный тренд.
3. Дебиторская задолженность сократилась на 29% (с 953 млн до 675 млн руб.).Компания собирает долги. Это улучшило денежный поток, но могло снизить продажи.
4. Запасы сократились на 11% (с 762 млн до 680 млн руб.).Компания оптимизирует склад на фоне падающей выручки.
5. Денежные средства выросли на 68% (до 62 млн руб.).Остаток 62 млн руб. при выручке 3 752 млн руб./год (313 млн руб./мес.) — хватит на 6 дней работы. Умеренно, но не критично.
6. Кредиторская задолженность сократилась на 25% (до 814 млн руб.).Компания расплачивается с поставщиками. Это позитив для контрагентов.
7. Основные средства остаются высокими (855 млн руб.).Компания владеет недвижимостью (склады, земельные участки), которая используется в залоге по кредитам.
💰 Анализ движения денежных средств
Поток | 2025 | 2024 | Анализ |
Текущие операции | +63,7 млн ₽ | +277,5 млн ₽ | 🔻 снижение |
Инвестиционные операции | +181,5 млн ₽ | –46,3 млн ₽ | ✅ поступления от продажи ОС |
Финансовые операции | –212,1 млн ₽ | –208,4 млн ₽ | ❌ отток (погашение кредитов) |
Чистый поток | +33,1 млн ₽ | +22,9 млн ₽ | ✅ положительный |
Остаток на начало | 36,8 млн ₽ | 22,5 млн ₽ | 🔺 |
Остаток на конец | 62,0 млн ₽ | 36,8 млн ₽ | 🔺 +68% |
Денежный поток от текущих операций положительный, но резко снизился (с 277 млн до 64 млн руб.). Причина — падение выручки. Инвестиционный поток положительный за счет продажи недвижимости (191 млн руб.). Финансовый поток отрицательный — компания активно погашает кредиты (1 402 млн руб. погашений против 1 199 млн руб. новых). Компания сокращает долговую нагрузку, но операционный денежный поток слабеет.
⚠️ Риски и особенности
Риск | Описание | Уровень |
Падение прибыли от продаж | –65% за год. Бизнес становится неэффективным. | 🔴 ВЫСОКИЙ |
Процентные расходы | 216 млн руб. — превышают прибыль от продаж (112 млн руб.). | 🔴 ВЫСОКИЙ |
Долговая нагрузка | Общий долг 922 млн руб. при собственном капитале 550 млн руб. (1,7:1). | 🟡 СРЕДНИЙ |
Снижение выручки | –13,5% за год. Бизнес сжимается. | 🟡 СРЕДНИЙ |
Рост коммерческих расходов | +7,2% при падении выручки. | 🟡 СРЕДНИЙ |
Одноразовость прочих доходов | Чистая прибыль выросла за счет продажи недвижимости, а не операционной деятельности. | 🟡 СРЕДНИЙ |
Аудит | ✅ Проведен, мнение безоговорочно положительное. | 🟢 ПОЗИТИВ |
Собственный капитал | 550 млн руб. — растет, но доля низкая (24%). | 🟡 СРЕДНИЙ |
Денежные средства | 62 млн руб. — достаточный запас. | 🟢 ПОЗИТИВ |
Дебиторская задолженность | Сокращена на 29% — улучшение. | 🟢 ПОЗИТИВ |
Связанные стороны | Раскрыты полностью (дочерние компании, акционеры, поручительства). | 🟢 ПОЗИТИВ |
